美股7巨头集体暴跌会引发股灾吗

周四晚上，美国市场出现剧烈波动，黄金、美元、美股、美债和比特币等资产大幅下跌，美元资产遭遇前所未有的抛售潮。支撑美股牛市的七家巨头公司股价全面下挫。表面上看，这次下跌与美国大选形势变化有关，特朗普可能失去关键摇摆州导致他输掉选举，市场结束了此前的“特朗普交易”。但更深层次的原因并未被主流媒体公开讨论。

有人认为，这是在美联储议息会议前，华尔街交易员对美联储施压，迫使11月降息25个基点，否则可能引发新的金融海啸。前一天公布的9月份核心PCE价格指数超出预期，同时上周申请失业金人数也显著减少，这些数据表明美联储可能会改变原有的降息路径，这与华尔街的预期不符。过去一个多月里，华尔街一直押注美联储11月降息25个基点的概率为90%，但新公布的数据却显示美联储有可能暂停降息。这种恐慌情绪迅速蔓延至整个华尔街，市场进入高度戒备状态。

如果美联储在这个关键时刻停止降息，美股将面临进一步下跌的风险。截至当天晚上，美股AI板块集体下跌，超微电脑继昨日大跌后继续下跌11%，两天累计跌幅达40%。微软收跌6.05%，Meta收跌4.09%，英伟达收跌4.72%，谷歌A收跌1.92%，特斯拉收跌2.99%，苹果收跌1.82%，亚马逊收跌3.28%。目前七大科技公司的平均估值维持在28.9倍的相对高位。但如果从10年周期的市盈率来看，标普500指数估值达到37倍，高于过去150年以来的第三次高峰，仅次于2000年科技股泡沫时期。换句话说，近年来美股的大涨并非由于经济推动科技公司业绩上升，而是因为在美联储的经济政策支持下，大量资金通过公司回购等方式推高了股价。根据美联储统计，2024年二季度美国股票总市值达到85.7万亿美元，股票总市值/GDP指标已达到惊人的200%。这意味着美国股市的市值是其GDP的两倍多。因此，在这种情况下，一旦美联储改变降息路径并在11月停止降息，对于美股来说意味着没有增量资金来推高股价，昨晚美股的下跌部分原因是对美联储11月是否降息的担忧。

此外，几大科技公司公布了第三季度业绩报告，也对大市值科技股产生影响。尽管谷歌的业绩表现不错，但微软和Meta的表现让市场陷入AI焦虑。两家公司在AI上的投入不断增加，但短期内看不到盈利点，预计这种情况将持续到2025年之后。华尔街资本似乎失去了耐心，尤其是超微电脑财务造假事件曝光后，投行们担心会牵扯出其他公司。当前AI概念炒作火热，上市公司只要与AI沾边就能在资本市场获得青睐。国际金融局势的不稳定性也让美国当局不敢轻易戳破泡沫。当越来越多的公司缺乏实际业绩而依赖概念炒作时，一旦核心公司出现问题，其他公司也可能受到牵连。AI代表了先进的生产力，但人们往往高估了它短期内带来的改变，低估了长期影响。

除了业绩不稳定因素外，美国大选变数也改变了华尔街的投资策略。不久前，特朗普当选下一任总统几乎是板上钉钉的事情，但宾州的计票结果显示情况并不乐观。许多交易员纷纷结束之前的“特朗普交易”，选择观望。距离选举结果公布不足一周，这段时间内任何情况都可能发生。资本市场需要更多时间来评估选举结果的影响，特别是汇率市场，美元指数的强度关系到美国的未来。美债市场也不容忽视，它决定了下一届政府能否正常运作。在全球投资者规避风险的情绪下，暂时退出做多AI科技成为普遍选择，一切需待美国大选或美联储议息会议结束后才能重拾信心。相比于大选，华尔街更关心11月份美联储是否会降息25个基点，因为流动性不足可能带来严重的后果。

美股7巨头集体暴跌会引发股灾吗！